近些日子，土耳其里拉再度成為關(guān)注焦點(diǎn)。

自2018年以來，土耳其面臨著日益嚴(yán)重的金融危機(jī)。受美聯(lián)儲幾輪加息的影響，加之與北約盟國的地緣戰(zhàn)略緊張局勢加劇，以及土耳其政府推遲了關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)改革，一年多時間里，土耳其里拉一路暴跌。2019年9月中旬，土耳其央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)625個基點(diǎn)至24%，此后在一系列新資本管制和銀行拋售美元的基礎(chǔ)上，土耳其里拉暫時維持了穩(wěn)定。

（因美籍牧師安德魯·布倫森被土耳其監(jiān)禁，美國從2018年8月起對土耳其實(shí)施多輪制裁。2018年8月，土耳其里拉兌美元貶值18%，2018年8月10日，一度跌破6.8，這使得里拉在當(dāng)時超過阿根廷比索成為新興市場中貶值幅度最大的貨幣）


但今年以來，由于二季度經(jīng)濟(jì)受疫情沖擊嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)下滑，土耳其央行大量放水導(dǎo)致通脹率持續(xù)上升，但前期為了支持里拉削減總外匯儲備導(dǎo)致國家外匯儲備太少難以支撐，加上土耳其總理埃爾多安認(rèn)為加息會導(dǎo)致通脹故而決議在前幾個月仍將央行利率保持在9%以下，不動用利率工具對沖，終于導(dǎo)致土耳其當(dāng)局失去了對里拉的控制。8月3日，土耳其里拉收盤跌6.6%，至1美元兌6.88里拉，當(dāng)日亞洲市場前市跌幅一度達(dá)10%。8月4日，土耳其里拉對美元的隔夜互換利率在倫敦離岸市場上最高飆升至1050%，這也是自去年3月凍結(jié)里拉流動性以來的新高，當(dāng)時隔夜互換利率曾飆升至1200%。（互換利率指的是投資者使用美元換土耳其里拉并持有一段時間的成本，年化收益率達(dá)到1000%并不意味著土耳其里拉極度搶手，而是意味著該貨幣的離岸交易功能已經(jīng)完全崩壞。）

（自2016年土耳其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)局勢出現(xiàn)惡化以來，國外資本便開始加速外流和轉(zhuǎn)移。2018年起，土耳其與周邊國家沖突不斷，導(dǎo)致國內(nèi)避險(xiǎn)情緒快速上升。受黃金資產(chǎn)的吸引，越來越多的民眾情愿選擇拋售本幣選擇避險(xiǎn)資產(chǎn)作為避風(fēng)港，導(dǎo)致里拉進(jìn)一步被市場看衰。土耳其里拉或?qū)⒃诓痪玫膶砻媾R更大的危機(jī)）

一直以來，土耳其經(jīng)濟(jì)比較依賴于外部資本的流入。也正是依賴大量國際資本的流入，土耳其在最近這些年才能大量發(fā)行貨幣，通過房地產(chǎn)和基建實(shí)現(xiàn)比較快速的經(jīng)濟(jì)增長。但這種經(jīng)濟(jì)模式同時意味著，一旦經(jīng)濟(jì)局勢上有風(fēng)吹草動，投資者只要拋售資產(chǎn)，便很容易發(fā)生連鎖反應(yīng)，引發(fā)金融市場的巨大波動。有數(shù)據(jù)顯示，今年以來，外國投資者在當(dāng)?shù)刎泿艂袌龅姆蓊~降到了不到5%的歷史低點(diǎn)，過去12個月里，他們從土耳其股市撤出了44億美元，這至少是自2015年以來最大規(guī)模的資金外逃。

（在2002年的大選獲勝后，埃爾多安就積極推動新自由主義的經(jīng)濟(jì)政策。將土耳其的國有企業(yè)全部變?yōu)樗接谢罅σM(jìn)外國先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，吸引外國的投資，取得了非常不錯的經(jīng)濟(jì)成就，土耳其人均收入甚至翻了三倍。加上埃爾多安在敘利亞、庫爾德等問題上進(jìn)取的態(tài)度，埃爾多安在國內(nèi)支持率一度居高不下。近兩年的里拉危機(jī)，對于埃爾多安而言，也是一次極其嚴(yán)峻的政治考驗(yàn)）

（往深度看，國際形勢惡化和疫情黑天鵝只是壓倒土耳其經(jīng)濟(jì)的最后一根稻草。在過去很長一段時間里，土耳其借了大量外債，并大批量印錢，這導(dǎo)致土耳其的經(jīng)濟(jì)變得非常脆弱。一旦出現(xiàn)本國貨幣貶值的情況，外債就會膨脹，直接壓垮本國企業(yè)和經(jīng)濟(jì)。而土耳其在經(jīng)濟(jì)上努力攢下的錢，絕大部分都流向了基建和房地產(chǎn)。也因此，我們看到了設(shè)計(jì)運(yùn)送量2億人次的伊斯坦布爾新機(jī)場。事實(shí)上，目前，全世界在建的十大超級項(xiàng)目，土耳其占了六個）

同時，土耳其還是一個極其依賴外匯的國家。這就意味著，如果土耳其里拉遭受到投機(jī)力量的沖擊，且在短期內(nèi)不能滿足外匯市場上突然擴(kuò)大的外匯流動，這一貨幣也只好貶值。而事實(shí)上，外債在土耳其的GDP中逐年上升，2018年一季度土耳其外債總額占土耳其GDP之比高達(dá)近55%，但今年土耳其的外匯儲備卻已經(jīng)不足500億美元。如果后續(xù)依然缺乏足夠的外匯儲備，土耳其可能面臨無力償債的債務(wù)危機(jī)。更令經(jīng)濟(jì)界擔(dān)心的是，土耳其過去一段時間的操作顯示，過去數(shù)月土耳其央行拋出數(shù)百億美元試圖穩(wěn)定本幣匯率后，手頭的工具和能力或已見底。土耳其似乎已經(jīng)無法控制里拉的暴跌了。從長遠(yuǎn)來看，這將削弱土耳其經(jīng)濟(jì)，且只會加速其衰退，更嚴(yán)重的貨幣危機(jī)將在不久的將來降臨。

（2008年土耳其外債還只有2700億美元左右，但2018年，土耳其外債已經(jīng)飆漲到4500億美元。這已經(jīng)使得一些在土耳其本國開展業(yè)務(wù)的歐洲銀行也將面臨土耳其信貸風(fēng)險(xiǎn)敞口的問題。不僅于此，根據(jù)土耳其統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2018年7月土耳其通脹率更是達(dá)到了15.85%，也是創(chuàng)下14年來的新高，換句話說，就是如果無法從借貸市場融資或產(chǎn)生額外儲備，該國在理論上將會發(fā)生違約。正是在此背景下，土耳其當(dāng)局將金融市場的拋售看作是一場經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭）

土耳其是全球出口石材量最大的國家之一，也是我國進(jìn)口石材量最大的國家之一。對于石材外貿(mào)從業(yè)者而言，近期需要警惕的是土耳其里拉波動帶來的負(fù)面影響。一來，我國銀行收匯與美元通道或?qū)⑹站o，很多土耳其商人或?qū)⒄也坏礁犊钋溃欢?，土耳其里拉貶值或?qū)⒃斐僧?dāng)?shù)厣虘舫杀旧仙?，部分土耳其商人或?qū)⑦x擇抬高價(jià)格，甚至?xí)和ＹQ(mào)易及尾款支付，這也可能會造成我國土耳其進(jìn)口石材供應(yīng)緊張，價(jià)格上漲；三來，土耳其限制銀行向海外提供里拉的能力導(dǎo)致土耳其里拉流動性枯竭，雖然這樣的行為短時間內(nèi)能夠阻止空頭對本國貨幣下手，但也會阻止外國投資者購買里拉資產(chǎn)或直接在土耳其投資，土耳其商業(yè)環(huán)境或有所變化。畢竟，在一個缺少穩(wěn)定預(yù)期的環(huán)境中，無論投資者還是企業(yè)家都會更傾向于采取短期行為。

（土耳其石材種類多樣、顏色繁多，對于國內(nèi)從業(yè)者而言，紫羅紅、世紀(jì)米黃、帝皇金、丁香米黃、金黃洞石、戴安娜灰、金啡藍(lán)等大理石產(chǎn)品并不陌生，其實(shí)，土耳其同樣也有許多花崗石產(chǎn)品，如偶米紅、芙尼爾紅、彩云追月、星空等即來自土耳其）

無論如何，土耳其里拉的升貶究竟將對我國石材行業(yè)產(chǎn)生多大的影響，很大程度取決于土耳其政府接下來的努力以及我國銀行的考量。因此，石材外貿(mào)從業(yè)者要時刻關(guān)注外匯市場，警惕里拉危機(jī)帶來的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，未雨綢繆，提前考慮好替代方案，如此，方能確保企業(yè)效益能夠平穩(wěn)增長。

（對于一些進(jìn)口量較大的土耳其石材品種，由于國內(nèi)儲備量大，因此土耳其經(jīng)濟(jì)動蕩對石材供應(yīng)和價(jià)格的影響會相當(dāng)有限，但倘若土耳其經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，未來一段時間，進(jìn)口量較大的土耳其石材品種很可能迎來激烈波動。對于國內(nèi)的中小企業(yè)而言，這些企業(yè)應(yīng)對市場供應(yīng)緊缺情況的能力較差，資金也比較緊張，在這樣的嚴(yán)峻形勢下，很可能遭受來自供應(yīng)端與銷售端的雙重挑戰(zhàn)，因此應(yīng)及時準(zhǔn)備好應(yīng)對策略。）